互聯網金融“破冰” 中小企業融資困局

來源：中國經濟時報

近期，阿裏巴巴、騰訊、網易、百度、新浪等互聯網巨頭大舉進軍金融業，互聯網金融成爲金融創新的熱點話題。從起源和發展來看，互聯網金融是在互聯網技術發展和中小企業融資難雙重擠壓下催生的互聯網技術和傳統金融相結合的一種金融創新。可以說，互聯網金融自誕生之日起便是主要爲中小企業服務的。基於此，互聯網金融如何服務於實體經濟、服務於中小企業，如何解決中小企業融資難問題引發了各界的廣泛關注。

一、融資渠道不暢是造成中小企業融資困境的根本原因

(一)直接融資渠道尚未完全建立

目前我國還暫未成立爲中小企業提供融資服務的二板市場，資本市場的多元化層次尚未形成，創業投資體制不健全，產權交易市場功能尚未發揮，風險投資發展滯後，非正規融資缺乏法律支持，所有這些因素，都使得絕大多數中小企業無法通過股票和債券市場直接融資。目前我國中小企業通過債券市場進行直接融資的比例較低，還處於起步階段。

(二)間接融資渠道狹窄

相對於直接融資，間接融資方式更加豐富。實際上，受我國票據市場與商業信用不夠發達的制約，只有極少數企業能夠用票據貼現實現融資，而絕大多數中小企業只能依靠銀行貸款實現融資，其中又以商業銀行貸款爲主。由於受我國金融機構風險評估制度和銀行利潤影響，商業銀行的服務對象主要鎖定在“大集團、大企業”，對中小企業的信貸門檻相對較高。加之中小企業資信等級不高、缺乏可供抵押的資產，其融資難度也因此大大提高。

(三)內源融資能力不足

從我國中小企業的發展實踐來看，內源融資方式在中小企業初創期發揮了巨大作用，它可以有效解決企業當時無法通過直接或間接融資方式緩解資金不足的問題。畢竟，初創期的中小企業經營規模小，產品線不夠成熟，市場風險較大。隨着中小企業的不斷成長，它對內部股東融資的依賴性會持續提升，而股東自有資金不足的問題也將逐漸暴露。

二、互聯網金融開闢中小企業融資新途徑

阿裏金融、P2P、衆籌融資等互聯網金融融資模式的出現，打破了傳統的以資本市場直接融資與商業銀行間接融資爲主的融資方式，爲中小企業的融資拓展了新的路徑。

(一)多渠道聚合資本爲中小企業提供充足資金

從實踐來看，以阿裏巴巴、京東商城等爲代表的互聯網金融企業盈利能力強，具有很好的資金渠道整合能力，可以整合商業銀行、證券機構、風險投資商，以及其它民間資本等多渠道資本，擁有相對豐富的資金來源。尤其是互聯網金融企業掌控着大量的短期資金，能夠滿足中小企業的資金需求。

(二)信息技術支撐中小企業實現快捷融資

互聯網金融融資模式弱化了傳統金融業的分工和專業化，減少了由於市場信息不對稱造成的資源浪費，也降低了融資過程中的交易成本，減輕了企業的融資負擔，實現了中小企業的快速融資。

(三)平臺融資降低中小企業融資門檻在互聯網金融模式下，資金提供者可以通過貸款者的消費、收入等歷史信息或通過第三方獲取借款者的信用信息，大大降低借款者和投資者之間的信息不對稱性，進而降低中小企業的融資門檻。

三、從制度建設入手提升互聯網金融服務中小企業融資能力

互聯網金融屬新興事物，是解決中小企業融資難問題的有效途徑。建議我國從加強和完善制度建設入手，規範和引導互聯網金融發展，挖掘互聯網金融的融資功能，爲中小企業提供金融服務，全力支持中小企業良性發展。

(一)夯實互聯網金融融資制度基礎

在明確互聯網金融是現有金融體系有益補充的基礎上，進一步完善互聯網金融服務中小企業專有的直接融資法律、法規體系，打通民間資本進入金融業的通道，充分發揮民間資本的作用。一要針對互聯網金融不同的經營模式，明確規定投資者、融資者、銀行以及第三方融資平臺等相關主體的權、責、利，嚴格監督和懲罰制度。二要完善處理互聯網金融融資過程中法律糾紛事件的法律依據、制度規範建設。三要加強對互聯網融資業務的科學引導和專業規範。應明確規定互聯網金融服務中小企業的許可性、吸納資金的合法性、貸款利率浮動權限等關鍵問題。四要明確互聯網金融的地位，加快互聯網金融電子檔案保管、信息披露義務的制度化建設，加快出臺相關政策實施細則。

(二)強化互聯網金融融資平臺規範引導

加強互聯網金融融資平臺政策引導和行業監管。一要明確互聯網金融融資平臺各監管部門及其職責分工，建立相關部門的合作協調機制，促進融資平臺合法合規運營。二要鼓勵支持互聯網金融企業擴大金融服務的空間，拓展服務範圍，創新服務模式，積極開展應收賬款質押、訂單質押、倉單質押等抵質押貸款，推動開辦商業保理、金融租賃等服務，由產業鏈融資轉向商業圈融資、向企業羣融資、向製造業領域衆多的中小企業融資。三要探索互聯網金融機構、銀行、貸款中小企業合作的新模式，疊加互聯網金融機構和貸款中小企業的信用額度，進一步降低中小企業的融資門檻。

(三)規範互聯網金融信用體系建設

加快互聯網金融徵信體系的建設，建立健全互聯網金融信用體系。一要統一互聯網金融信用體系評價標準。統一不同互聯網金融企業信用評價指標體系，建立針對中小企業的信用評審機制，特別是用好人才、技術等“軟信息”。二要制定規範的企業貸款信用額度。根據企業網絡交易信用級別，劃分企業貸款的信用額度。三要加快互聯網金融徵信體系資源統籌共享，促進實現企業信用記錄的橫向共享。

(四)加強互聯網金融融資風險監控制度建設

有效控制互聯網金融操作風險。一要建立互聯網金融網絡和操作系統的安全控制、應用及信息加密、用戶身份驗證等管理制度。實時分析可能的互聯網金融風險觸點，及時疏導、消除風險。二要加強互聯網金融技術風險管理。鼓勵互聯網金融企業加強與金融行業監管機構的技術合作，探索開展組建行業技術聯盟，有效控制投資鏈條風險傳導渠道，切實降低互聯網金融融資服務的技術風險。三要逐步建立互聯網金融呆壞賬準備金制度。嚴格規定互聯網金融企業建立準備金制度，儘量降低互聯網金融信用風險帶來的損失。